FED šiais metais ruošiasi dar vienam palūkanų normos mažinimui, pagrindiniai duomenys – pagrindinis rodiklis

Neseniai federalinė valdžia sumažino palūkanų normasRezervassulaukė plataus rinkos dėmesio. Praėjusią savaitę FED netikėtai sumažino savo politikos palūkanų normą 50 punktų – šis žingsnis viršijo rinkos lūkesčius. Remiantis naujausiais FED pareigūnų ekonominiais duomenimis, rinka paprastai mano, kad didėja tikimybė, jog šiais metais bus sumažinta dar viena palūkanų norma.

Pagrindinis PCE indeksas: pagrindinė FED politikos nuoroda

Rinkos dėmesys sutelktas į rugpjūčio mėnesio pagrindinio PCE kainų indekso, pagrindinio infliacijos rodiklio, kurį atidžiai stebi FED, paskelbimą. Remiantis prognozėmis, rugpjūčio mėnesio PCE kainų indeksas gali sumažėti iki 2,3 % – žemiausio lygio nuo 2021 m., o pagrindinis PCE kainų indeksas gali šiek tiek pakilti iki 2,7 %. Netikėtas būsto kainų padidėjimas yra pagrindinė pagrindinės infliacijos augimo varomoji jėga. Nepaisant pastarojo meto nuomos ir būsto kainų stabilizavimosiŠIE, infliacinis spaudimas kitose srityse taip pat sumažėjo.

Jei pagrindinė infliacija ir toliau kils, tai turės įtakos būsimiems FED politikos sprendimams. Tačiau kai kurie aukšti FED pareigūnai, įskaitant pirmininką Jerome'ą Powellą, mano, kad būsto kainų padidėjimas gali būti perdėtas infliacinis spaudimas. Jei infliacija kituose regionuose ir toliau mažės, FED šiais metais gali dar labiau sumažinti palūkanų normas. FED pareigūnai ne kartą pabrėžė, kad atidžiai stebės būsimus duomenis, kad galėtų nuspręsti dėl tolesnės politikos krypties.

Skirtingi požiūriai FED viduje, bet vieninga kryptis

Nors FED viduje yra skirtumų dėl palūkanų normų mažinimo tempo ir masto, dauguma pareigūnų sutinka, kad norint spręsti galimą ekonomikos silpnumo ir infliacijos riziką, būtina toliau švelninti politiką.

Nepaisant to, rinkos susirūpinimas dėl infliacijos atsigavimo neišsisklaidė. Būsima infliacija gali išlikti didesnė nei FED 2 % tikslinis rodiklis, o tai rodo, kad nors dar vienas palūkanų normos sumažinimas gali būti neišvengiamas, FED turi būti atsargus, kad išvengtų infliacijos atsigavimo.

Susirūpinimas dėl infliacijos atsigavimo

Nors bendri infliacijos duomenys rodo lėtėjimo tendenciją, rinkos nerimas dėl infliacijos atsigavimo išlieka. Duomenys rodo, kad investuotojų lūkesčiai dėl vidutinio infliacijos lygio per ateinančius penkerius metus išaugo iki 2,04 %, t. y. daugiau nei tuo pačiu metu pernai. Tai rodo, kad rinka abejoja FED gebėjimu nuolat išlaikyti žemą infliaciją.

Be to, infliacijos swapų rinkos duomenys rodo, kad ateinančiais metais infliacija gali viršyti FED tikslą, o tai sukels didelį iššūkį FED, nes jis svarsto tolesnį palūkanų normų mažinimą. Kai kurie analitikai perspėja, kad dabartinė FED skatinamoji politika gali sukelti infliacinį spaudimą antroje šių metų pusėje, o tai apsunkins būsimą palūkanų normų mažinimą.

Santrauka

Apibendrinant, tikimybė, kad FED šiais metais dar kartą sumažins palūkanų normą, yra didelė, tačiau konkretus sumažinimų mastas ir dažnumas priklausys nuo būsimų ekonominių duomenų. Būsimas pagrindinis PCE indeksas bus labai svarbus FED politikos krypčiai. Nors kai kurie FED pareigūnai pasisako už atsargius veiksmus, dvejopas infliacijos ir darbo rinkos spaudimas dabartinėje ekonominėje aplinkoje gali priversti FED šiais metais imtis tolesnės skatinamosios politikos. Būsimą politikos trajektoriją daugiausia lems infliacijos duomenų ir darbo rinkos rezultatų pusiausvyra.