Nustato toną rugsėjo mėnesio palūkanų normos mažinimui? Powello kalba kitą savaitę vyksiančiame Džekson Holo simpoziume pakurstė rinkos lūkesčius!

Rugpjūčio 23 d., FederalinisRezervasPirmininkas Jerome'as Powellas pasakys svarbią kalbą Džekson Holo ekonomikos simpoziume – renginyje, tapusiame svarbiu pasaulinių finansų rinkų akcentu. Tikimasi, kad tai bus kasmetinė centrinio banko šventė, kuri nulems rugsėjo mėnesio palūkanų normų nustatymo toną ir bus labai svarbus momentas nustatant būsimą pinigų politiką.

Džeksono Holo istorinės šaknys
Džekson Holas, nedidelis miestelis, apsuptas snieguotų kalnų, kiekvieną rugpjūtį pasitinka finansų pasaulio „piligrimus“. Ši tradicija prasidėjo 1982 m., kai tuometinis FED pirmininkas Paulas Volckeris, aistringas museline meškere žvejojantis žmogus, pasirinko šią vietą susitikimui.

Volckeris buvo ne tik įgudęs žvejys, bet ir žymus pinigų politikos reformatorius. Didelės infliacijos laikotarpiu jis kartą vienu ypu padidino palūkanų normas iki daugiau nei 20 %.ŠIEsėkmingai suvaldyti siaučiančią infliaciją griežtu lūkesčių valdymu.

Nuo tada Džeksono Holo simpoziumas tapo legenda finansų pasaulyje, čia buvo priimta daugybė svarbių sprendimų. 1998 m. Rusijos krizės metu tuometinis FED pirmininkas Alanas Greenspanas konferencijos metu slapta susitiko su regioniniais FED prezidentais, ir po to buvo ryžtingai sumažinta palūkanų norma. 2010 m. Benas Bernanke paskelbė apie QE2 įgyvendinimą čia, šokiruodamas pasaulį.

Powello akimirka Džeksono skylėje
Praėjusiais metais Powello kalba Džeksono Holo simpoziume pademonstravo griežtą poziciją, dar kartą patvirtindamas 2% infliacijos tikslą ir nurodydamas tolesnį palūkanų normų didinimą, jei to prireiktų.

Tačiau laikai pasikeitė. Dabartinė ekonomika susiduria su lėtėjančiu augimu, o infliacijos spaudimas jau sumažėjo, todėl rinkoje plačiai tikimasi, kad FED pradės palūkanų normų mažinimo ciklą.

Šįkart Powello kalba gali būti sutelkta į dabartinę ekonominę situaciją, darbo rinkos veiklą ir infliacijos perspektyvas.

Atsižvelgiant į pastaruoju metu pagerėjusius mažmeninės prekybos pardavimus ir pirminius duomenis apie nedarbo išmokas, jis gali pateikti labiau subalansuotą ekonomikos perspektyvų vertinimą. Tuo tarpu rinka ieškos užuominų apie palūkanų normų mažinimo mastą, spėliodama, ar bus netikėtas 50 bazinių punktų sumažinimas.

Praėjusiais metais Powello kalbos tema buvo „Ekonominė perspektyva“, pabrėžiant pinigų politikos tęstinumą ir stabilumą. Šiais metais jis gali remtis šiuo pagrindu, toliau plėtodamas FED dabartinės ekonominės padėties vertinimą ir atsako strategijas.

Galimas poveikis
Istorija yra geriausia mokytoja. Kiekvieną reikšmingą kalbą Džekson Holo simpoziume lydėjo dramatiški rinkos svyravimai. Bernanke's kalba apie QE2 2010 m. stipriai stimuliavo pasaulines finansų rinkas; jo 2012 m. užuomina apie „QE neribotą laiką“ sukėlė rinkos svyravimus. Powell'o griežta kalba praėjusiais metais taip pat sukėlė didelį rinkos nepastovumą.

Jei Powello kalba šį kartą signalizuos apie aiškų palūkanų normos sumažinimą, rinka gali tai interpretuoti kaip atsaką į lėtėjantį ekonomikos augimą, tokiu būdu padidindama rizikingo turto vertę. Tačiau jei kalba bus griežtesnė, pabrėždama infliacijos riziką, rinka gali suabejoti FED politikos kryptimi, o tai sukels akcijų ir obligacijų kainų nepastovumą.

Be to, Powello kalba galėtų paveikti ir kitų šalių pinigų politikos kryptį. Šiandieninėje globaliai integruotoje ekonomikoje FED sprendimai daro įtaką ne tik Jungtinėms Valstijoms, bet ir turi toli siekiančių pasekmių pasaulio ekonomikai.