Po beveik metus trukusio agresyvaus palūkanų normų didinimo darbo rinka pagaliau rodo atvėsimo ženklus, o naujų darbuotojų skaičius sumažėjo iki žemiausio lygio per dvejus metus.

Kaip jau minėjome anksčiau, pagrindinis dėmesys, kada FED kitą kartą sumažins palūkanų normas, bus skiriamas darbo rinkai.

Gruodžio mėnesio ne žemės ūkio darbo vietų duomenys rodo, kad FED palūkanų normų padidinimas atsipirko.

Be to, rinkos džiaugsmui, gruodį darbo užmokesčio infliacija gerokai atlėgo – vidutinis valandinis darbo užmokestis, palyginti su praėjusiais metais, padidėjo tik 0,3 %, o valandinis darbo užmokestis augo lėčiausiu metiniu tempu nuo 2021 m. rugpjūčio mėn.

Po gruodžio mėnesio palūkanų normų padidinimo spaudos konferencijoje FED pirmininkas Powellas pabrėžė, kad darbo užmokestis yra būtent svarbiausias klausimas kovoje su infliacija 2023 m.

O praėjusį trečiadienį paskelbtame gruodžio mėnesio posėdžio protokole teigiama, kad FOMC dalyviai mano, jog didelio darbo užmokesčio augimo palaikymas palaiko pagrindinę infliaciją paslaugų sektoriuje (išskyrus būstą) ir todėl būtina toliau skatinti pasiūlos ir paklausos pusiausvyrą darbo rinkoje, siekiant sumažinti spaudimą darbo užmokesčio fondui.

Žymus darbo užmokesčio infliacijos sumažėjimas pateikia naujų įrodymų, kad infliacija toliau lėtėja, ir atveria kelią Federaliniam rezervų bankui sulėtinti palūkanų normų didinimo tempą.

 

Nedarbo lygis smarkiai išaugs

Nors darbo rinka gerokai atvėso, 223 000 darbo vietų padidėjimas aštuntą mėnesį iš eilės viršijo rinkos lūkesčius.

Tačiau už šios, atrodytų, „patikimos“ ataskaitos apie ne žemės ūkio darbo užmokestį nepastebima, kad užimtumo augimas yra vien tik daugelio žmonių, dirbančių kelis darbus, rezultatas.

Gruodį Jungtinėse Valstijose dirbo 132 299 000 visą darbo dieną dirbančių darbuotojų, tačiau tuo pačiu metu ne visą darbo dieną dirbančių darbuotojų skaičius padidėjo 679 000, o asmenų, dirbančių kelis darbus, – 370 000.

Per pastaruosius dešimt mėnesių bendras visą darbo dieną dirbančių darbuotojų skaičius sumažėjo 288 000, o ne visą darbo dieną dirbančių darbuotojų skaičius padidėjo 886 000.

Tai reiškia, kad ne žemės ūkio darbo vietų skaičius gruodžio mėnesį turėjo būti neigiamas, remiantis faktiniu naujų darbo vietų gavėjų skaičiumi!

O „perdėta“ ne žemės ūkio sektoriaus darbo užmokesčio ataskaita, regis, apakino žmones, ekonomika greičiausiai parodys pirmuosius recesijos požymius.

Žvelgiant į istorinius duomenis, matyti, kad pati darbo rinka yra atsiliekantis rodiklis ir kad spartus nedarbo lygio kilimas paprastai vyksta, kai sustoja palūkanų normų didinimas arba pinigų politika pereina prie palūkanų normų mažinimo.

Tai reiškia, kad nedarbo lygis per metus greičiausiai smarkiai išaugs po to, kai FED nustos didinti palūkanų normas.

„Bank of America“ ekonomistai netgi prognozuoja, kad nedarbo lygis šiais metais išaugs nuo 3,7% iki 5,3%, o tai reikštų, kad darbo neteks 19 milijonų žmonių!

 

Tikimasi, kad hipotekos palūkanų normos sumažės

Dėl darbo rinkos sulėtėjimo ir darbo užmokesčio infliacijos rinkos statymai dėl FED palūkanų normos padidinimo sumažėjo, o dabar rinka tikisi 25 bazinių punktų palūkanų normos padidinimo vasarį, t. y. 75,7 %.

10 metų JAV obligacijų pajamingumas per savaitę taip pat sumažėjo daugiau nei 30 bazinių punktų, o tikimasi, kad hipotekos palūkanų normos toliau mažės.

Kadangi infliacijos mažėjimo tendencija įsitvirtins, vėlesniuose etapuose FED dėmesys bus nukreiptas į darbo rinką.

Ellen Zentner, „Morgan Stanley“ vyriausioji ekonomistė, taip pat pabrėžė, kad kitas pagrindinis rodiklis greičiausiai bus darbo rinka, o ne vartotojų kainų indeksas.

 

Atvėsus darbo rinkai, infliacija mažės sparčiau, o hipotekos rinka pradės atsigauti.