Po beveik metus trukusio agresyvaus palūkanų kėlimo darbo rinka pagaliau rodo atšalimo ženklus, o naujų darbuotojų skaičius nukrito iki žemiausio lygio per dvejus metus.

Kaip minėjome anksčiau, pagrindinis dėmesys, kada FED sumažins palūkanų normas, yra darbo rinka.

Gruodžio mėnesio ne žemės ūkio sektoriaus darbo užmokesčio fondai rodo, kad FED palūkanų normų kėlimas pasiteisino.

Be to, rinkos džiaugsmui gruodį darbo užmokesčio infliacija gerokai atvėso – vidutinis valandinis atlyginimas per metus išaugo vos 0,3%, o valandinis atlyginimas augo lėčiausiu metiniu tempu nuo 2021 metų rugpjūčio mėnesio.

Spaudos konferencijoje po gruodį įvykusio palūkanų normų kėlimo FED pirmininkas Powellas pabrėžė, kad darbo užmokestis yra kaip tik svarbiausias klausimas kovojant su infliacija 2023 metais.

O praėjusį trečiadienį paskelbtas gruodžio mėn. posėdžio protokolas rodo, kad FOMC dalyviai mano, jog išlaikant didelį darbo užmokesčio augimą palaikoma pagrindinė infliacija paslaugų sektoriuje (išskyrus būstą), todėl būtina toliau skatinti pasiūlos ir paklausos pusiausvyrą. darbo rinką, kad sumažintų spaudimą darbo užmokesčio fondui.

Žymus darbo užmokesčio infliacijos atšalimas suteikia naujų įrodymų, kad infliacija toliau lėtėja, ir sudaro sąlygas Federaliniam rezervų sistemai sulėtinti palūkanų normų didėjimo tempą.

 

Nedarbo lygis smarkiai augs

Nors darbo rinka gerokai atvėso, 223 000 darbo vietų skaičius viršijo rinkos lūkesčius jau aštuntą mėnesį iš eilės.

Tačiau už šios iš pažiūros „tvirtos“ ataskaitos apie ne ūkių darbo užmokestį pamirštama, kad užimtumo augimas yra tik daugelio žmonių, dirbančių kelis darbus, rezultatas.

Gruodį JAV dirbo 132 299 000 visą darbo dieną dirbančių darbuotojų, tačiau tuo pat metu ne visą darbo dieną dirbančių darbuotojų skaičius išaugo 679 000, o žmonių, dirbančių kelis darbus, skaičius išaugo 370 000.

Per pastaruosius dešimt mėnesių bendras visą darbo dieną dirbančių darbuotojų skaičius sumažėjo 288 000, o ne visą darbo dieną dirbančių darbuotojų skaičius išaugo 886 000.

Tai reiškia, kad pagal faktinį naujų darbo vietų skaičių žmonių, dirbančių ne žemės ūkio sektoriuje, gruodį turėjo būti neigiamas!

Ir atrodo, kad „perdėtas“ ne žemės ūkio darbo užmokesčio fondas apakino žmones, ekonomika greičiausiai parodys pirmuosius nuosmukio požymius.

Žvelgiant į istorinius duomenis, matyti, kad pati darbo rinka yra atsiliekantis rodiklis ir kad spartūs nedarbo lygio svyravimai kyla, kai palūkanų normos stabdomos arba pinigų politika pereina prie palūkanų mažinimo.

Tai reiškia, kad FED nustojus kelti palūkanų normas, tikėtina, kad nedarbo lygis per metus smarkiai padidės.

Bank of America ekonomistai netgi prognozuoja, kad nedarbo lygis šiais metais padidės nuo 3,7% iki 5,3%, o tai reikš 19 milijonų žmonių be darbo!

 

Tikimasi, kad hipotekos palūkanų normos sumažės

Dėl sulėtėjusios darbo rinkos ir darbo užmokesčio infliacijos rinkos statymai dėl FED palūkanų normų kėlimo sumažėjo, o dabar rinka tikisi 25 bazinių punktų palūkanų padidinimo vasario mėnesį, ty 75,7%.

10 metų JAV obligacijų pajamingumas taip pat sumažėjo daugiau nei 30 bazinių punktų per savaitę, o hipotekos palūkanų normos turėtų mažėti toliau.

Infliacijos mažėjimo tendencijai stiprėjant, FED vėlesniuose etapuose bus nukreiptas į darbo rinką.

Ellen Zentner, „Morgan Stanley“ vyriausioji ekonomistė, taip pat pabrėžė, kad darbo rinka greičiausiai bus kitas pagrindinis rodiklis, o ne VKI.

 

Atvėsus darbo rinkai, sparčiau mažės infliacija, ims atsigauti būsto paskolų rinka.