Ar Powellas taps antruoju Volkeriu?
2022-06-23
Sapnuoti atgal į 1970-ieji
Trečiadienį Federalinis rezervų bankas padidino palūkanų normą 75 baziniais punktais, o tai yra didžiausias žingsnis per beveik tris dešimtmečius, siekiant pažaboti aukštą infliaciją.
Pastaruoju metu infliacija daugelį mėnesių buvo aukščiausia per 40 metų, o tai gali būti vadinama „užsitęsusiu“ didelės infliacijos laikotarpiu, o tai primena precedento neturinčią stagfliacijos krizę, kilusią aštuntajame dešimtmetyje.
Tuo metu JAV infliacijos lygis kadaise pakilo iki 15%, BVP augimas smuko, o nedarbo lygis išaugo.Tačiau Federalinis rezervų bankas svyravo tarp infliacijos ir užimtumo problemų, todėl infliacija svyravo ir ekonomikos augimas buvo lėtas.
Būtent Paulas Volckeris, tuometinis Federalinio rezervų banko pirmininkas, devintajame dešimtmetyje tikrai padėjo JAV atsikratyti stagfliacinio kančios – jis nugalėjo visas priešingas nuomones ir griausminga jėga primetė taupymo politiką.Pakėlus palūkanų normas virš 10%, nedarbo lygis per trumpą laiką šoktelėjo nuo 6% iki 11%.
Tuo metu statybininkai protestuodami siuntė jam milžiniškas medines trinkeles, automobilių pardavėjai siuntė jam naujų automobilių raktus, kurių niekas nenorėjo, o ūkininkai ant traktorių šaukia prie Federalinio rezervo balto marmuro pastato.Tačiau nė vienas iš jų nepaveikė J. Volckerio.
Vėliau jis padidino orientacinę palūkanų normą iki daugiau nei 20 proc., sutramdęs tuo metu labai didelę infliaciją, krizė galėjo baigtis, ekonomika buvo sugrąžinta į vėžes, o tai taip pat padėjo pamatą tolesniems dešimtmečiams. klestėjimo.
Ar ateina Volckerio akimirka?
Nuo kovo mėnesio FED šoktelėjusios palūkanų normos privertė rinkas pašiurpti: vėl atėjo Volckerio momentas.
Tačiau įdomu tai, kad pats FED šio kurso susitikimo išvakarėse aiškiai neperdavė rinkai 75 BP palūkanų normos kėlimo signalo, todėl galima teigti, kad operacija kiek pranoko lūkesčius.
Tačiau nuo birželio 15 d. rinka visiškai įvertino šį palūkanų kėlimą, tą dieną, kai palūkanų kėlimas nusileido, rinka atsižvelgė į nepalankias naujienas, o JAV akcijos ir obligacijos pakilo kartu.
Pagrindinės šio reiškinio priežastys yra tai, kad VKI duomenys iš esmės viršijo lūkesčius ir Wall Street Journal - žurnalo, žinomo kaip "Federal Reserve News Agency", ataskaita.
Ataskaitoje nurodyta, kad pastarosiomis dienomis pasirodžiusių nerimą keliančių ataskaitų apie infliaciją FED pareigūnai šios savaitės posėdyje gali svarstyti netikėtą palūkanų normų kėlimą 75 baziniais punktais.
Straipsnis sukėlė triukšmą rinkoje, o net pramonės didvyriai Goldman Sachs ir JPMorgan pasekė jo pavyzdžiu ir per naktį peržiūrėjo savo prognozes.
Šiame kursų posėdyje rinka pradėjo sparčiai didinti palūkanų normas 75 BP, o dėl numatomo FED palūkanų normos padidinimo birželį tikimybė, kad 75 baziniais punktais pakils iki daugiau nei 90 proc., žinant, kad šis skaičius buvo tik 3,9 proc. prieš savaitę.
Nuo tada atrodo, kad Fed vadovauja rinka: jis padidino palūkanų normas 75 baziniais punktais, nekeldamas jokių išankstinių „lūkesčių“.
Be to, Powellas konferencijoje taip pat paskelbė painias žinutes: 75 bazinių punktų palūkanų normų kėlimas nebūtų įprastas, tačiau liepos mėnesį tikėtinas dar vienas 75 bazinių punktų padidinimas.Jis manė, kad vartotojų infliacijos lūkesčiams kyla rizika dėl bendros infliacijos, tačiau tuo tarpu jis taip pat teigė, kad dabartinis bendras infliacijos lygis lūkesčių iš esmės nepaveikė.
Dėl painių posakių ir dviprasmiškų atsakymų, taip pat dėl to, kad visi sprendimai buvo priversti priimti vėlesnius duomenis, mums buvo sunku įžvelgti panašų kietumą ir tvirtumą kovojant su Powello, kaip ir Volckerio, hiperinfliacija.
Kol kas rinka labiausiai baiminasi ne palūkanų kėlimo, o labiau painiavos FED.
Kokios sąlygos gali baigtis į palūkanų kėlimas?
Kovo mėn. FOMC dot plotas parodė, kad FED palaipsniui didins palūkanų normas per ateinančius dvejus metus;Nors dabartinė FOMC taškinė diagrama rodo, kad po didelio palūkanų kėlimo šiais metais ir nedidelio palūkanų kėlimo kitais metais tikimasi, kad FED pradės mažinti palūkanų normas kitais metais.
Tačiau infliacija, taupymas, augimas sudarė „neįmanomą trikampį“, FOMC dar kartą pabrėžė, kad infliacijos problemos sprendimas yra pagrindinis tikslas, jei šiuo metu pagrindinis tikslas yra apsaugoti infliaciją ir taupymą, tada recesija greičiausiai bus neišvengiama.
Infliacijos kontrolė visada yra žaidimas, turint omenyje, kad J. Volckerio veiksmus lydėjo du nuosmukiai, ir jis įrodė FED svarbą palaikyti kainų stabilumą.Tik išlaikant kainų stabilumą bus ilgalaikis tvirtas augimas.
Dabar atrodo tikėtina, kad tik reikšmingas infliacijos pagerėjimas, staigus nedarbo padidėjimas arba ekonomikos ar rinkos krizė atgrasys Fed
Tačiau vis daugiau agentūrų skelbia įspėjimus dėl recesijos, rinka gali palaipsniui pradėti vertinti ekonomikos smukimo riziką, todėl galime tikėtis, kad 10 metų JAV obligacijų pajamingumas nukris žemiau 2,5 % net iki metų pabaigos.
Tačiau tamsa prieš aušrą gali būti pati sunkiausia.
Pareiškimas: Šį straipsnį redagavo AAA LENDINGS;dalis filmuotos medžiagos paimta iš interneto, svetainės padėtis nepateikiama ir negali būti perspausdinta be leidimo.Rinkoje yra rizika, todėl investuoti reikia atsargiai.Šis straipsnis nėra asmeninis investavimo patarimas, jame neatsižvelgiama į konkrečius investavimo tikslus, finansinę padėtį ar atskirų vartotojų poreikius.Vartotojai turėtų apsvarstyti, ar čia pateiktos nuomonės, nuomonės ar išvados yra tinkamos jų konkrečiai situacijai.Investuokite atitinkamai prisiimdami riziką.
Paskelbimo laikas: 2022-06-23