Kodėl Padarė Fed Rvalgė Cut May Not Be Far Abūdu
2022-07-06
„Big Short“ prototipas: Fed pakeis defliacija !
Kai vartotojai džiaugiasi „precedento neturinčiomis“ sezoninėmis akcijomis, mažai žino, kad JAV mažmenininkai susiduria su didžiausia „atsargų krize“ nuo interneto burbulo sprogimo.
Pirmadienį Michaelas Burry, filmo „The Big Short“ veikėjas, garsėjęs 2008 m. ekonomikos krizės numatymu, sakė, kad „Bullwhip Effect“ mažmeninės prekybos sektoriuje lems FED palūkanų normų kėlimą.
Taigi, kas yra Bullwhip efektas?Tai reiškia paklausos padidėjimą ir kitimą tiekimo grandinėje.
Tiekimo grandinėje nedideli paklausos pokyčiai palaipsniui didės nuo mažmenininkų iki gamintojų ir tiekėjų, o tarp jų nepavyks veiksmingai keistis informacija.Šis informacijos iškraipymas ir sustiprinimas grafiškai atrodo kaip plakimas, todėl jis pavadintas „Bullwhip Effect“.
Prieš metus pasaulinėje tiekimo grandinėje kilo suirutė.Tuo metu pandemijos sukeltos tiekimo spragų problemos buvo rimtos.Mažmenininkai ir didmenininkai buvo suskubti pirkti prekių, kad galėtų papildyti atsargas, baiminantis, kad jų nebeliks, o tai taip pat sukėlė „rezonantą“ pirminiuose gamintojose, taip pakeliant kainas ir plečiant gamybą vienu metu.
Tačiau, kai paklausa palaipsniui atvėso, mažmenininkų atsargos išaugo ir jie netgi suskubo išvalyti perteklines atsargas, todėl daugelio pagrindinių produktų kainos greitai nukrito.
Vykstant reikalams, poveikis palaipsniui prasiskverbė į pagrindinės infliacijos lygį.
Pasak Michaelo Burry, ankstesnė perteklinė pasiūla mažmeninės prekybos sektoriuje sukelia „Bullwhip“ efektą.Tačiau sulėtėjus paklausai „Bullwhip Effect“ baigiasi ir vėliau šiais metais sukels defliaciją.Tai skatina FED pakeisti griežtinimo kelią arba net iš naujo pradėti kiekybinio švelninimo politiką.
I s t jis " Po stipraus pirmojo stimulo “ spąstai sunku pabėgti?
„Po stipraus pirmojo stimulo“ yra tipiški politikos spąstai, kurie aštuntajame ir devintajame dešimtmečiuose suglumino daugelį Vakarų centrinių bankų.Jis vis dar persekioja kai kurias besivystančias šalis net iki šių dienų.
Trumpai tariant, šiuos spąstus galima apibūdinti kaip Centrinio banko valiutų politiką, nuolat besikeičiančią tarp mažos infliacijos ir didelio augimo, galiausiai nesugebėdamas subalansuoti šių dviejų tikslų.
Pastebėtina, kad istoriškai įvykis, kai Federalinis rezervų bankas sumažino palūkanų normas iš karto po palūkanų padidinimo, neįvyko ir gali įvykti dažniau, nei jūs manote.
Aukščiau pateiktoje diagramoje parodytas JAV vidutinis VKI kiekvieno iš 13 FED palūkanų kėlimo ciklų per pastaruosius 70 metų pradžioje, taip pat VKI vertė palūkanų normos mažinimo ciklo pradžioje po palūkanų normos didinimo ciklo.
Diagrama rodo, kad tarp paskutinio Fed palūkanų kėlimo ir pirmojo palūkanų sumažinimo dažnai būna vos keturių mėnesių skirtumas.
Be to, pirmojo palūkanų normos sumažinimo metu vidutinis VKI vis dar siekė iki 4,4%, o tai rodo, kad FED sprendimai dėl palūkanų normos daugiausia grindžiami žvelgimu į ateitį, o ne tuo, kas vyksta dabar.
Be to, istorijoje yra daug laikotarpių, kai FED iš naujo mažina palūkanų normas, nors infliacija išlieka didelė.
Nors istorija nesikartoja, ji visada turi panašumų.Daugelis analitikų taip pat teigė, kad labai tikėtina, kad FED grįš į savo istorinį modelį „pakeldamas palūkanų normas prieš jas sumažindamas“.
Kursas gali būti „stop“. žygis Šiais metais
Ketvirtadienį Prekybos departamentas paskelbė, kad pagrindinio PCE (Personal Consumption Expenditure) kainų indekso augimas gegužės mėnesį sumažėjo iki 4,7%.
Aukščiau pateikta nuotrauka yra FED pageidaujamas infliacijos rodiklis.PCE kainų indekso sulėtėjimas reiškia, kad infliacija, be maisto ir energijos, nebėra „didelė“, ir yra įrodymų, kad infliacija pasiekia piką.
Atrodo, kad 10 metų pajamingumas nukrenta nuo 2,973% iki 2,889%, vėl grįžti prie 3% nėra lengva.
Išskyrus infliacinio posūkio taško atsiradimą, svarbesnė iždo pajamingumo smukimo priežastis yra vis daugiau įrodymų, rodančių, kad ekonomika patiria nuosmukį.
Rinkos jau susidorojo su galimybe greitai pakeisti FED politiką.
„Mauldin Economics“ investicijų strategai mano, kad FED gali sustabdyti savo posėdį rugsėjo pabaigoje;tačiau „stop“ gali reikšti palūkanų normų padidinimą ketvirčiu, o ne 50 ar 75 bazinių punktų padidėjimą.
Tarkime, kad Fed manė, kad pagrindinė infliacija sumažėjo, ir tikrai žino, kad ekonomika slysta į nuosmukį.Tokiu atveju jie galėtų atnaujinti kiekybinio skatinimo politiką, net jei infliacija nepasieks idealaus tikslo – 2 procentų pajamingumo.
Kitaip tariant, galbūt pamatysime, kad FED sulėtins griežtinimo tempą iki metų pabaigos, o politikos atšaukimas pradėti mažinti palūkanų normas nėra taip jau toli.
Pareiškimas: Šį straipsnį redagavo AAA LENDINGS;dalis filmuotos medžiagos paimta iš interneto, svetainės padėtis nepateikiama ir negali būti perspausdinta be leidimo.Rinkoje yra rizika, todėl investuoti reikia atsargiai.Šis straipsnis nėra asmeninis investavimo patarimas, jame neatsižvelgiama į konkrečius investavimo tikslus, finansinę padėtį ar atskirų vartotojų poreikius.Vartotojai turėtų apsvarstyti, ar čia pateiktos nuomonės, nuomonės ar išvados yra tinkamos jų konkrečiai situacijai.Investuokite atitinkamai prisiimdami riziką.
Paskelbimo laikas: 2022-07-07