Vaizdo šaltinis: https://tradingeconomics.com/united-states/interest-rate

Kadangi rinka prieš susitikimą apskritai manė, kad FED šį mėnesį taip pat padidins palūkanų normas 75 baziniais punktais, pagrindinis rinkos dėmesys buvo skiriamas po susitikimo paskelbtam taškiniam planui ir ekonomikos perspektyvoms.

Taškinis brėžinys, vaizdinis visų FED politikos formuotojų palūkanų normos lūkesčių ateinantiems keleriems metams vaizdas, pateiktas diagramoje;horizontali šios diagramos koordinatė yra metai, vertikali koordinatė yra palūkanų norma, o kiekvienas taškas diagramoje reiškia politikos formuotojo lūkesčius.

Vaizdo šaltinis: Federalinis rezervas

Kaip parodyta diagramoje, didžioji dauguma (17) iš 19 FED politikos formuotojų mano, kad palūkanų normos bus 4,00–4,5 % po dviejų palūkanų padidinimo šiais metais.

Taigi šiuo metu yra du scenarijai dėl dviejų likusių palūkanų didinimo iki metų pabaigos.

100 bazinių punktų palūkanų normos padidinimas iki metų pabaigos, du kartus po 50 bazinių punktų (8 politikos formuotojai pasisako už).

Liko du susitikimai, siekiant padidinti palūkanų normas 125 baziniais punktais, 75 baziniais punktais lapkritį ir 50 bazinių punktų gruodį (9 politikos formuotojai pasisako už).

Dar kartą pažvelgus į numatomą palūkanų kėlimą 2023 m., didžioji dauguma balsų pasiskirsto po lygiai nuo 4,25% iki 5%.

Tai reiškia, kad kitų metų palūkanų normos mediana yra nuo 4,5% iki 4,75%.Jei per likusius du šių metų susitikimus palūkanų normos bus padidintos iki 4,25%, tai reiškia, kad kitais metais palūkanų normos bus padidintos tik 25 baziniais punktais.

Taigi, remiantis šio taškinio sklypo lūkesčiais, FED kitais metais kelti palūkanų nebus daug.

O kalbant apie 2024 m. palūkanų normos lūkesčius, akivaizdu, kad politikos formuotojų nuomonės yra labai toli viena nuo kitos ir neturi didelės reikšmės dabarčiai.

Tačiau neabejotina, kad FED griežtinimo ciklas tęsis ir toliau didės palūkanų normos.

 

Kuo dabar esate kietesnis, tuo traškėjimas trumpesnis

 

Volstritas mano, kad FED tikslas yra sukurti „griežtesnį, trumpesnį“ griežtinimo ciklą, kuris galiausiai sulėtintų ekonomikos augimą mainais už vėsinančią infliaciją.

Šiame posėdyje paskelbta FED ekonomikos ateities perspektyva patvirtina šį aiškinimą.

Savo ekonomikos perspektyvoje FED patikslino savo 2022 m. realaus BVP prognozę, smarkiai sumažindama iki 0,2 % nuo 1,7 % birželį, taip pat padidino metinio nedarbo lygio prognozę.

Vaizdo šaltinis: Federalinis rezervas

Tai rodo, kad Federalinis rezervų bankas pradėjo nerimauti, kad ekonomika gali patekti į nuosmukio ciklą, nes ekonomikos ir užimtumo prognozės tampa vis pesimistiškesnės.

Tuo pat metu Powellas taip pat tiesiai šviesiai pasakė spaudos konferencijoje po susitikimo: „Tęsiant agresyviems palūkanų normų kėlimams, švelnaus nusileidimo tikimybė greičiausiai mažės.

Fed taip pat pripažįsta, kad tolesnis agresyvus palūkanų normų kėlimas greičiausiai sukels nuosmukį ir kraują rinkose.

Tačiau tokiu būdu FED gali anksčiau laiko atlikti „kovos su infliacija“ užduotį ir palūkanų kėlimo ciklas baigsis.

Apskritai dabartinis palūkanų kėlimo ciklas greičiausiai bus „sunkus ir greitas“ veiksmas.

 

Palūkanų normos kėlimas gali būti baigtas anksčiau nei numatyta

Nuo šių metų FED bendras palūkanų normų kėlimas pasiekė 300 bazinių punktų, kartu su taškiniu grafiku, kad palūkanų kėlimo procesas tęsis kurį laiką, politikos pozicija trumpuoju laikotarpiu ir nepasikeis.

Tai visiškai išsklaidė rinkos mintis, kad FED greitai palengvės, o dabar dešimties metų trukmės JAV obligacijų pajamingumas šoktelėjo iki galo ir netrukus pasieks aukščiausią 3,7 proc.

Tačiau kita vertus, Federalinis rezervų bankas ekonomikos prognozėje dėl nuosmukio susirūpinimo, taip pat palūkanų normų didinimo tempų taškas kitais metais turėtų sulėtėti, o tai reiškia, kad palūkanų kėlimo procesas, nors ir vis dar. vyksta, bet pasirodė aušra.

Be to, FED palūkanų kėlimo politikoje yra vėlavimo efektas, kurio ekonomika dar ne iki galo suvirškino, ir nors kitas palūkanų kėlimas bus labiau neapgalvotas, gera žinia ta, kad jie gali būti baigti greičiau.

 

Neabejotina, kad būsto paskolų rinkai trumpuoju laikotarpiu palūkanų normos išliks aukštos, tačiau galbūt kitais metais padėtis pasikeis.