Neapsigaukite BVP!Jei 2023 m. recesija bus neišvengiama, ar Fed sumažins palūkanų normas?Kur dings palūkanų normos?
2022-11-07
Spalio 27 dieną buvo paskelbti trečiojo ketvirčio BVP duomenys.
Trečiojo ketvirčio BVP per metus išaugo stipriai 2,6%, o tai ne tik viršijo rinkos lūkesčius 2,4%, bet ir užbaigė ankstesnę „techninę recesiją“ – du ketvirčius iš eilės neigiamo BVP augimo pirmąjį pusmetį.
BVP iš neigiamo tapo teigiama teritorija, o tai reiškia, kad staigus FED palūkanų normos padidinimas nebuvo suvokiama grėsmė ekonomikos vystymuisi.
Galima daryti prielaidą, kad teigiami ekonominiai duomenys dažnai yra ženklas, kad FED ir toliau agresyviai didins palūkanų normas, tačiau rinka nereaguoja nuosekliai.
Šie duomenys nepanaikino lūkesčių dėl 75 bazinių punktų padidinimo lapkritį, tačiau padidino lūkesčius dėl 50 bazinių punktų padidėjimo (pirmasis palūkanų didėjimo sulėtėjimas) gruodžio mėn. posėdyje.
Priežastis ta, kad šie iš pažiūros geri BVP duomenys iš tikrųjų yra kupini „apgaulės“ konkrečios struktūros požiūriu.
Kiek „apgaulė“ buvo BVP trečiąjį ketvirtį?
Kaip matome, asmeninio vartojimo išlaidos yra didžiausia JAV ekonomikos sudedamoji dalis, vidutiniškai sudaro apie 60% BVP, ir yra JAV ekonomikos augimo „stuburas“.
Tačiau tolesnis BVP dalies, kurią sudaro asmeninio vartojimo išlaidos, mažėjimas trečiąjį ketvirtį rodo nuolatinį ekonomikos augimo ramsčio traukimąsi ir daugelis laiko jį nuosmukio pranašu.
Be to, sumažėjo ir kitų substraipsnių augimo tempai.Taigi, kas iš tikrųjų remia ekonomikos augimą trečiąjį ketvirtį?
Kitas eksportas trečiąjį ketvirtį prie BVP augimo prisidėjo 2,77 proc., todėl galima teigti, kad BVP augimą trečiąjį ketvirtį beveik palaikė eksportas „vien“.
To priežastis – dėl besitęsiančio Rusijos ir Ukrainos konflikto JAV į Europą eksportavo rekordinius kiekius naftos, dujų ir ginklų.
Dėl to ekonomistai paprastai daro prielaidą, kad šis reiškinys yra laikinas ir artimiausiais ketvirčiais neišliks.
Šis stebinantis BVP skaičius tikriausiai yra tik „atsižvelgimas“ prieš recesiją.
Kada FED pasuks už kampo?
Remiantis naujausiais Bloomberg modelio duomenimis, recesijos tikimybė per ateinančius 12 mėnesių yra stulbinanti 100%.
Vaizdo šaltinis: Bloomberg
Prie to pridėjus faktą, kad 3 mėnesių ir 10 metų JAV obligacijų pajamingumo, laikomų recesijos rodikliais, atvirkštinė tendencija plečiasi, ir nuosmukio baimė vėl užvaldo rinką.
Atsižvelgiant į tai, palūkanų normų kėlimas yra priverstas į dilemą – ar FED sumažins palūkanų normas recesijos atveju?
Tiesą sakant, per keturis pastaruosius 30 metų nuosmukį FED pakoregavo palūkanų normas pagal tam tikrą modelį.
Kadangi nuosmukius dažnai lydi didėjantis nedarbas ir mažėjanti vartotojų paklausa, FED paprastai pradeda mažinti palūkanų normas praėjus trims–šešiems mėnesiams po palūkanų normų viršūnės, siekdamas paskatinti ekonomiką.
Nors FED gali nenorėti per greitai pasukti bangos ir mažinti palūkanų normų, jei recesija tęsis ir kitais metais, tikėtina, kad per šešis mėnesius, kai palūkanų normos pasieks galutinę vertę, FED nuspręs sustabdyti palūkanų kėlimą arba mažinimą, kad stabilizuotų ekonomiką.
Kada sumažės palūkanų normos?
Per pastaruosius trisdešimt metų hipotekos palūkanų normos mažėjo, kai ekonomika pateko į nuosmukį.
Tačiau kai Fed sumažina palūkanų normas, hipotekos palūkanos paprastai vėl krenta ne taip greitai.
Per pastaruosius keturis nuosmukius 30 metų hipotekos palūkanų normos sumažėjo vidutiniškai apie 1% per pusantrų metų nuo nuosmukio pradžios.
Šiuo metu būsto pirkėjų įperkamumas yra žemiausias, tačiau daug daugiau potencialių pirkėjų dėl didelio nuosmukio greičiausiai atsiras darbo praradimo ar mažesnių atlyginimų rizika, o tai dar labiau padidins įperkamumą.
Palūkanų kėlimas 75 baziniais punktais lapkritį buvo neprieštaringas, o didžiausias klausimas yra, ar FED gruodį parodys „sumažėjimą“.
Jei Fed vėliau šiais metais užsimins apie palūkanų didinimo sulėtėjimą, tuo metu būsto paskolų palūkanos taip pat atsikvėps.
Pareiškimas: Šį straipsnį redagavo AAA LENDINGS;dalis filmuotos medžiagos paimta iš interneto, svetainės padėtis nepateikiama ir negali būti perspausdinta be leidimo.Rinkoje yra rizika, todėl investuoti reikia atsargiai.Šis straipsnis nėra asmeninis investavimo patarimas, jame neatsižvelgiama į konkrečius investavimo tikslus, finansinę padėtį ar atskirų vartotojų poreikius.Vartotojai turėtų apsvarstyti, ar čia pateiktos nuomonės, nuomonės ar išvados yra tinkamos jų konkrečiai situacijai.Investuokite atitinkamai prisiimdami riziką.
Paskelbimo laikas: 2022-11-08